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【天辰平台最高奖金】王勤伯:谈判中止,BC米兰就这样没了?

体坛周报全媒体驻意大利记者 王勤伯

为什么在2月1日突然爆出苏宁和BC Partners的国际米兰股权出售谈判中断的消息?

《【天辰平台最高奖金】王勤伯:谈判中止,BC米兰就这样没了?》

让我们先回到今年1月初《罗马体育报》爆出苏宁寻找买家出售国际米兰的消息,当时国际米兰发表官方公报辟谣,但没过几天,随着“被辟谣”的媒体不依不饶的追踪报道,马罗塔在国际米兰和佛罗伦萨的意大利杯比赛前承认,苏宁正在衡量各种机会。

毫无疑问,从苏宁方面来说,谈判越少被关注越好。但从国际米兰在意大利的影响力来说,意大利媒体绝对不会放过任何一点蛛丝马迹,如果在谁都不知道的情况下突然发现俱乐部在被卖掉,这对于媒体和球迷来说都是无法接受的。

在1月份剩下的时间里,媒体挖掘出了很多信息,其中关键一项是:BC Partners手握国际米兰的独家谈判权,截止日期是1月末,而尽职调查正在密切进行中。

实际上,就像此前《共和报》专业体育财经记者瓦尼透露,BC Partners在原本此类谈判尽职调查需要的大约4个月时间压缩到了2个月,倒推过去,媒体的爆料其实已经很晚,双方的接触完全可能发生在更早的时间段。

因此,2月1日意味着独家谈判权已经过期,到底双方是怎样的进展?瓦尼表示,是苏宁告之外界,谈判已经中断10天时间。而根据其他如Calcio&Finanza(足球财经)等意大利媒体的报道,更准确地说,这条消息是来自国际米兰方面,消息传出是在安东内罗和马罗塔两位国际米兰高管和张康阳进行电话会议之后。

然而就在中资方面传出谈判中断的消息之前,2月1日早上BC Partners却对媒体确认,会在7天内对苏宁正式报价。双方的说法和态度如此不同,瓦尼的初步分析是有 2种可能:1.苏宁在催促BC  Partners尽快报价,并试图争取高价。2.有别人对苏宁提出更高的报价。

由于并没有人宣布苏宁不再出售俱乐部,因此意大利媒体立即挖掘出了之前一些据称有兴趣介入的基金。但在正式进入谈判和尽职调查之前,我们可以暂时忽略一下,有消息再分析不迟。

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到底是什么导致BC Partners和苏宁之间分歧大到无法继续谈判?

意媒的分析多种多样,除了上面瓦尼分析的两种可能,说法也是多种多样,例如有人说苏宁不高兴BC Partners导致消息外泄。私下里意大利记者说法还更多,这里我只谈媒体上已经公开的说法。

实际聚焦最多的还是俱乐部的估价问题。如果双方在估价方面无法彼此接近,报价和要价的分歧将注定无法解决。

苏宁为国际米兰的估价是多少,意大利媒体的说法多种多样,有包含债务10亿说,也有除去债务4-4.5亿说。

专业体育财经媒体Calcio&Finanza(足球财经)根据历年财报的统计,苏宁截止到本赛季初为国际米兰实际投入的金额是5.9亿欧元。这个实际投入就是苏宁花掉的自己的钱,不包括苏宁借给国际米兰的钱,或者是苏宁以国际米兰的名义去借的钱。

那么,苏宁当然会希望能够回收这笔成本,如果对方不愿意掏出那么多钱, 那么苏宁可以出售俱乐部部分股份,到手相应的一笔现金。

但是根据意大利媒体的报道,BC Partners在通过尽职调查审核国际米兰的账本之后,对俱乐部的估值是包含债务7.5亿欧元。这个差距就非同寻常了,要知道《罗马体育报》一度爆出BC Partners认为国际米兰债务达到8亿欧元。莫非还要苏宁倒贴?

8亿的债务到底是如何算出来的,笔者没有见过国际米兰账本,也不是专业财会人员,无法解答,也无法确认。此前和国内体育财经领域的同行交流,结论是“肉眼可见”的债务在6亿以上:例如一共3.75亿欧元的债券(不含利息),上赛季的赤字和本赛季注定的赤字,目前的欠薪欠费。此外在Calcio&Finanza(足球财经)还提到过国际米兰有从苏宁借款,和当年托希尔的操作相似。

如果国际米兰的估价是10亿,而债务是6亿,10-6=4,确实双方还有一定的谈判空间。如果国际米兰的估价只有7.5亿,而债务超过6亿,那么说明BC Partners就是摆明了抄底而来,几乎就是赤裸裸的不太想给钱:我承接债务,你把俱乐部交给我。

这或许是谈判中的某种心理战,BC Partners应对苏宁目前在国内的经营情况有过一些调查,知道按照目前国际米兰的烧钱速度,谁也无法继续承受下去,甚至可以说绝对无法支撑太久,尤其现在国际米兰未来主赞助商是谁、苏宁自己的赞助将维持何种规模(近年在俱乐部收入中占比在下降)都没有定论。

如果国际米兰在近期无法出售,俱乐部在赛季末将会面临巨大的支付困难:欠薪欠费越积越多,赤字窟窿也注定庞大……

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