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【天辰平台代理怎么注册】"马拉多纳利率理论" 经济学人也会永远记住球王

体坛周报全媒体记者毕陌报道

马拉多纳是否是足球史上水平最高的球员可能尚有争议,个人影响力最大应该没有什么悬念。球王逝世,阿根廷准备举行国葬。而在足球领域成为马拉多纳个人表演背景板的英国,马拉多纳的影响力直接跨圈,那场经典比赛被活用作官方学术演讲的案例。

2005年,英格兰银行行长梅尔文·金在伦敦凯斯商学院作了有关央行货币政策的演讲,题为《实践先于理论》,主旨为: 影响经济的要素多变,有关央行货币政策的经典理论容易过期,需要根据现实情况灵活调整实践方案,而后学界的理论才会根据实践成果得到更新。

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梅尔文·金

梅尔文·金表示,根据经典的泰勒规则,通胀需要加息,通缩需要减息。但根据这一规则,央行在实践中如何操作是一门学问。

这时候梅尔文·金的PPT放出了1986年世界杯那场阿根廷2:1击败英格兰的比赛,作为现实案例进一步阐释自己的观点。

传统的央行货币政策是“玄虚难测”的,经常抽风摇摆,违背基本规则,而且还不合时宜,就像马拉多纳的第一个入球。无非裁判(政府)同穿一条裤子,违规进球都能吹成有效。

“有形的手”进球,婷婷,这样好么,不好,你不讲武德。

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传统做法: 直接用有形的手干涉

而马拉多纳的第二粒“世纪入球”: 从进球回放来看,马拉多纳的突破其实是走了一条直线,但是马拉多纳的一连窜操作把防守球员带离了自己想走的突破路线,实现了从中圈开始一路带球走最短路线(直线)和门将希尔顿一对一。

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梅尔文·金展示马拉多纳的突破路线

为了压制通胀,央行未必要采取容易引起市场波动无序的频繁大幅度降息加息(突破大幅度变向不仅容易把球带丢,消耗体力,还容易受伤)政策可以通过影响经济活动主体(消费者,借贷机构等)对于利率变化的未来预期,让其自行调整经济活动行为,用市场这个无形的手来压制通胀。

梅尔文·金把这种模式命名为“马拉多纳利率理论”。

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根据梅尔文·金的展示,在2001年数次减息后,2002年开始英格兰银行开始应用“马拉多纳利率理论”,通过影响市场主体对于利率变化的预期(四季度对于的利率预期用四条有色线表示),来实现实际利率(黑色线)的相对稳定。

距离梅尔文·金提出“马拉多纳利率理论”已经过去了15年,斯人已逝,但是该理论仍有现实应用价值。

英格兰银行近几个月都在讨论是否仿效欧盟和日本采取负利率,以增强市场活力。汇丰银行的首席全球资产固定收益研究员史蒂芬·梅杰在7月份曾表示,英格兰银行其实不需要真的采取负利率,只需要给投资者一个“负利率马上就要来了”心理预期刺激即可。

目前英格兰银行似乎是这么做的,一方面表示“不排除首先使用负利率大招”,一方面把利率维持在0.1%。

但也有反对“马拉多纳利率理论”的。

有行业研究者认为,在新冠疫情下,“马拉多纳利率理论”不好用,非常时期要用非常手段。

比如1999年的欧冠决赛,弗格森在球队0:1落后的局面下放手一搏。最后派上的两名替补前锋在补时阶段各进一球,成功翻盘拿到了自己第一个欧冠冠军。

在目前这种经济形势下,负利率根本不算什么大招: 现在英格兰银行应该要下猛药。(意思是要学美联储开闸放水?)

现在要的不是“马拉多纳利率理论”,而是“弗格森放手一搏时间”。

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“弗格森放手一搏时间” 新时代的货币政策范式?

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